• 07:23【加密世界将迎来以太坊的“黄金十年”】

    【加密世界将迎来以太坊的“黄金十年”】

    2020年,区块链行业最常谈及到的热点词莫过于DeFi、DEXs、DAOs和NFTs等等。基于以太坊公链运行的各种DeFi项目层出不穷,今年也似乎进入了事实中的“以太坊年”,加密世界也将迎来以太坊的“黄金十年”。

    2020年,以太坊生态系统进展开始提速,其实原因也不难看出:基于以太公链上的DeFi项目发展势头正旺,并且吸引力与日俱增。智能合约平台龙头“以太2.0”取得了巨大进展,推出重大升级,其突破了第二层扩展解决方案,用户越来越争先恐后地使用以太Dapps进行各种尝试。到目前为止,在DeFi、DEX、DAOS和NFT之间,很容易成为加密经济中事实上的“以太年”。这也就是说,这些都为探索未来可能的“以太十年”指明了关键方向。

    以太坊每日成交额超过比特币

    2020年6月初,以太坊的单日交易额超越了比特币。自此之后,在这一指标上一直处于领先地位。这也清楚地表明,以太坊的需求正在急剧上升。但还有另一个指标更能说明以太坊如何从比特币中获利的指标,即每日成交额。事实上,早在7月初,加密经济数据公司Messari就指出,以太币最近在每日成交额方面超过了比特币,即在给定区块链上的每日交易总额超过比特币。简而言之,以太坊每日成交额高于比特币,这也会催生自我强化的前进动力。当然,也可以这么说,以太坊做的许多事情也都恰到好处。

    日活跃用户激增

    今年围绕以太坊生态有这么多进展,并且可参加的活动也很多,各种可能性激增使最近活跃的以太坊用户激增。例如,某电子商务网站,每天发送或接收ETH或ERC20代币的地址,到今年7月已经翻了一倍。截至目前为止,此类地址的数量略低于60万个,按照目前这个发展速度计算,迈过一百万大坎似乎是板上钉钉。

    智能合约蓬勃发展

    目前,以太坊智能合约爆炸式增长,而且没有任何迹象表明短期内将放缓。上周,加密数据提供商Coin Metrics强调,7月25日,有超过310万的Ethereum合约在线,这也创造了区块链新记录。当然,还有很大的增长空间。

    DEX交易量达到了前所未有的水平

    去中心化交易项目,如Uniswap、1inch和Balancer,都是以太坊内耀眼的早期明星项目,数据就能表明一切。2020年7月,以太坊不断增长的DEX项目总共推动了超过40亿美元的交易,所有交易都是无需审批、无需托管、全天候进行。40亿美元是DEX成交量的新月度纪录,但由于这些交易所刚刚开始有起色,所以该纪录无疑还会继续延续并且打破下去。

    基于以太坊的数字资产,引人注目

    值得注意的是,根据Messari数据显示,截至今年7月,2020年基于以太坊数字资产是迄今表现最好的资产类别。目前近180种以太坊投资支持资产的年初至今,平均涨幅为130%,其中10种资产的年初至今涨幅超过了500%。近几个月以来,以太坊中的DeFi项目(如COMP、LEND和SNX)的受欢迎程度爆炸式增长,购买压力持续涌入。随着DeFi蓬勃发展,这些token在数字资产领域中占有一席之地。

    Defi锁仓达到40亿美元

    由于DeFi Pulse广受欢迎,使得TVL(锁仓额度值)广受关注,它是DeFi协议资产美元锁仓价值的指标。对于传统金融领域的人来说,我们可以把TVL看作是一种资产管理(AUM)的度量衡。那么,这对以太坊来说是好消息吗?

    以太坊中DeFi部分正经历突破性的一年,今年夏天,TVL这一数据指标达到40亿美元的里程碑。相对而言,这个数字仍然很小,但令人啧啧称奇的是其增长速度。2020年1月第一次突破10亿美元的TVL大关,这意味着DeFi TVL到目前为止已经翻了两番。

    所有的所有,也才刚刚开始,目前依旧还有很大的突破空间。Messari研究员最近强调,即使两个顶级DeFi项目加起来的价值仍然低于比特现金(BCH)和瑞波(XRP)中的任意一个。当然,这并不是说BCH和XRP没有什么进展,而是说它们在DeFi项目中缺乏有效适用范围,因此缺乏一定的吸引力。未来几年内,DeFi TVL和DeFi的市值都将继续相应攀升。

    “脱脂协议”

    “肥胖协议理论”围绕着加密经济已经有好几年了。像以太坊这样的基础层积累了很高的价值,也就是说,使“薄”的基础应用程序层更“胖”。多年来,这一论点似乎很恰当,但由于以太坊的生态系统蓬勃发展,它也正受到前所未有的挑战。今年夏天,所有基于以太坊的ERC20代币的总市值首次超过了ETH的市值。这个现实让我们认识到,以太坊正在推动数字经济蓬勃发展。而对于应用开发者来说,以太坊平台也将会是越来越光明的理想实现途径。

    ETH+BTC=行业领头羊

    截至目前,比特币和以太坊交易额总计约为1.3万亿美元。

    为此,这两头领头羊早已证明了是区块链发展中最成功的进程。“路漫漫其修远兮,吾将上下而求索”,至少在可预见的未来中,它们依旧有需要改进的地方。但当谈到区块链核心使用和识别时,比特币就是一个大池塘,包罗万象,几乎无所不能;而以太公链上代币化的“比特币”项目,则更加灵活和高效,并且能变相地提高以太坊的行业地位。所以说,这种互惠共生可能会使比特币和以太坊的市值总额超过10万亿美元。

    目前为止,以太坊区块链和项目社区所取得的成就令人惊叹不已。但它也仅仅是个开始。

    的确,在2020年7月30日,Ethereum迎来了它的五岁生日。如果以太坊生态系统在短短五年内能就能有如此大成就,那么接下来的五年内,以太坊也将绝对证明它就是平台开发者和应用开发层绝对领头羊。同时,按照这样的发展速度下去,“以太坊”一词可能会在十年后成为一个家喻户晓的名字。

    结论

    如果你已经步入了加密数字圈内,那么就请忽略以太坊发展可能带来的风险。以太坊成为了DeFi中的主力源,它将会大大领先所有其它平台,令竞争对手望其项背,而以太坊只不过在不断加快发展速度。当然,现在盖棺定论还为时尚早,以太坊同样还有很大的发展进步空间。从现在起的十年内,以太坊生态发展注定不平凡。以太坊生态系统会变得更健康、更丰富,有很多非常棒的项目在其公链上运行。未来十年会是什么样子,我们也拭目以待吧!

  • 13:13【以太坊经典一周内再遭51%攻击,攻击来源仍在调查】

    【以太坊经典一周内再遭51%攻击,攻击来源仍在调查】

    根据区块链调查公司Bitquery的一项调查,本月初遭遇黑客51%攻击的区块链网络以太坊经典(ETC)再次遭到攻击。

    调查称,在周四的第二次51%攻击中,黑客对4,236个区块进行了大规模重组,试图将价值330万美元的465,444枚以太坊经典“双花(double-spend)”,不过最终仅实现了其中的238,306枚以太坊经典,价值168万美元。

    周四的攻击是5天内以太坊经典平台上遭遇的第二次攻击。在第一次攻击中,有807,260枚以太坊经典(价值超过500万美元)被双花。Bitquery认为,第二次攻击的来源可能与第一次攻击相同。

    以太坊经典实验室(ETH Labs)在周五的新闻声明中表示,其已同律师事务所Kobre&Kim和区块链分析提供商CipherTrace合作,共同调查攻击事件并追究犯罪者的刑事责任。

    ETC Labs的Terry Culver表示,“我们将共同与美国和其它任何地方的利益相关者、机构合作调查,对交易进行分析,并确定有关责任方和这起攻击发起的动机。我们要确保操纵公共区块链进行窃取的行为会产生严重后果,我们决心保护生态系统的完整性。”

    针对此次事件,慢雾科技创始人余弦在微博上称,“以太坊经典算力太低是个很尴尬的事,差不多10 TH左右,而ETH有190 TH,再看看BTC有120,000,000 TH(BTC倒不是ETC的算力威胁,写在这是方便对比)。一样挖矿算法的ETH与ETC,如果ETH里的大算力打ETC就是个降维打击了(我说的是“如果”)。”

    他表示,“51%攻击不是技术门槛,是成本对抗门槛,攻击者费了不少钱最终得到ETC,这些ETC恐怕也不容易完美不留痕迹地洗出来,不明白攻击者是怎么想的,估计并没怎么想。另外还有个有意思的,ETC社区觉得这是犯罪行为,不知道各国法律是怎么看的。”

  • 08:27【四大行内测大规模进行,央行数字货币将何时落地?】

    【四大行内测大规模进行,央行数字货币将何时落地?】

    8月5日,有媒体报道称,数位国有大行人士表示:四大行正在深圳等地大规模测试数字钱包应用,为数字货币正式落地进行测试准备。

    消息一出,引发大量热议。数字货币,似乎正迅速被推上日程。

    数字货币App正在内测中

    消息并不出乎意料。

    早在今年4月14日,关于中国农业银行正在对央行数字货币DC/EP钱包进行内部测试的消息,就在网上流传开来。当时,有分析人士推测:除了农行,其他几个大型国有银行也已完成相应的内测钱包,并会陆续开放。

    如今,消息得到了进一步证实。

    据一国有大行人士表示,数字货币由央行牵头进行,各家银行此前数月正在就落地场景等进行测试。近几日,工、农、中、建四大行正在大规模测试“数字人民币”App,考虑到系统负荷等原因,目前还属于内测阶段。“App暂时还不能公开下载,打开后有身份编码。”对方称,目前部分大行内部员工已经开始使用,用于转账、缴费等场景。

    另一家大行人士也表示:“目前App还在测试,还没有大面积推广,比如使用‘数字人民币’App来转账。”

    多位银行业内人士反馈,数字货币内测主要在深圳等部分地区进行,这与中国人民银行数字货币研究所公布的消息基本一致。

    上个月,深圳曾为《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》发布了《深圳市贯彻落实行动方案》,《方案》称,将“积极参与、支持、协调人民银行数字货币各个场景应用在深试点”;而在8月3日,央行召开了2020年下半年工作电视会议,会议上指出,上半年已实现“法定数字货币封闭试点顺利启动”,下半年将“积极稳妥推进法定数字货币研发”。

    毫无疑问,中国的数字货币道路,正在全力推进。

    多地政府、企业共同推进合作

    央行正在内测数字货币的消息,引起不少地方政府的重视与合作意向。

    今日有消息称,河北巨鹿县已申请央行数字货币用于环保等补贴发放。据乐智科技创始人薄胜透露,其公司联合河北省巨鹿县开发的App,包含气代煤和电代煤、扶贫资金、教育、农资家具购买等各种补贴的发放,基于这些去中心化应用场景,开发了区块链多方签名系统,最近也申请了央行数字货币的补贴发放,当地居民最快可在年内收到DE/EP形式的补贴资金。

    7月初,苏州市数字征信实验区、数字货币、金融科技创新监管三大国家战略试点提出,通过“智慧商圈”服务,推动核心街区数字化改造,融入数字货币应用,提高智能服务水平;同月末,杭州也提出在央行数字货币加速试点推进过程中,鼓励企业积极争取和率先开展央行数字货币的结算试点。

    除政府外,还有不少企业表示已经或计划与央行数字货币达成合作。

    互联网公司滴滴出行称,已与央行数字货币研究所达成战略合作,共同研究探索数字人民币在智慧出行领域的场景创新和应用;有媒体报道,中国人民银行已经和美团在北京完成会谈,商讨央行数字货币的试行方案,计划在全平台推广央行数字货币;视频播放网站哔哩哔哩与字节跳动等公司也表示,在积极推动参与数字货币合作。

    彭博社此前报道,除了头部互联网公司外,在今年4月央行数字货币在深圳、苏州、雄安、成都及未来的冬奥场景进行内部封闭试点测试后,数字货币还在麦当劳、星巴克等19家商户进行试点。

    内测,但并未正式落地

    据相关数据显示,2019年,80%以上的央行已经参与数字货币研究工作,40%以上央行已进入数字货币试点阶段,近10%央行已近落地阶段。

    除四大行外,邮储银行、交通银行也在积极参与DCEP的落地。此外,阿里、腾讯均已参与相关研发工作,华为也为项目提供了技术支持。

    相关人士介绍,“数字人民币”App的注册需在四大行分别开立数字钱包,数字钱包分别挂靠各银行的账户,用户可将资金充值入钱包;充值方式可选择网银充值、绑卡充值等;其可实现充值、提现、转账、扫码消费等功能,其中转账仅凭对方手机号就可以进行,并正在测试无网络转账功能。

    另外,据21财经此前消息,有银行业内人士透露,中国银行在一项名为“321工程”的项目中确定了数个试点数字货币的内部场景,经过前期的多次测试和准备工作,内部试点条件基本成熟,目前已在该行深圳等地内部App试点部分内部场景支付。

    不过当前,“数字人民币”App上线的具体时间还未公布。

    央行数字货币研究所曾表示,当前网传DC/EP信息为技术研发过程中的测试内容,并不意味着数字人民币正式落地发行。数字人民币目前的封闭测试不会影响上市机构商业运行,也不会对测试环境之外的人民币发行流通体系、金融市场和社会经济带来影响。

  • 10:31【DeFi乘风破浪,锚定BTC元气满满】

    【DeFi乘风破浪,锚定BTC元气满满】

    长期以来,作为加密世界双雄的比特币和以太坊在货币属性上有所分别,前者通常被视作基础性货币,「数字黄金」、「加密世界的锚」是其叙事的立足点,而以太坊的货币属性更偏向于应用型,从业者一般更注重在更高层的「货币应用」上施展拳脚,例如超额质押ETH以「衍生货币」。

    如今气势如虹的DeFi俨然打破了这种微妙的分工,甚至让以太坊的货币角色有了几分喧宾夺主的味道:ERC-20格式的比特币即「锚定BTC」在过去数月中极速扩张,尤其是在刚刚结束的7月份里,锚定BTC发行量更是爆炸式增加70%左右。据Dune Analytics数据,截至北京时间8月5日,以太坊生态中的锚定BTC发行总量已经达到20,472枚,该数值已接近比特币总量的1%,占ETH总市值的0.59%。

    我们试图进一步从其内部洞察锚定BTC的剧变格局、态势,探寻它背后的逻辑与实际用例,并进一步分析它的瓶颈与利弊。

    锚定BTC内部洞察:wBTC各项指标一骑绝尘,renBTC地址数、大额转账增势惊人

    从锚定BTC内部来看,截至8月5日,wBTC以75.8%的发行份额占据绝对多数,REN Protocol推出的Ren BTC与衍生品聚合协议Syntheticx推出的sBTC分别以11.2%与4.89%的发行份额占据二、三名。三者相加超过90%的发行份额足以作证它们举足轻重的地位。

    从链上指标来看,这三个锚定BTC在地址总数、活跃地址比率及大额转账(注:根据Intotheblock的分类,单笔金额价值10万美元以上的转账被划定为「大额转账」)等方面依然领跑锚定BTC部门。

    从总地址数来看,7月1日-7月31日期间,三个锚定BTC都呈现持续上涨态势,renBTC增幅最为惊人,30日内总地址数峰值为319个,增幅约为111%;wBTC 30日内总地址数峰值为3800个,30日内增幅约17%。

    从活跃地址比率指标看,7月1日-7月30日期间,三个锚定BTC活跃地址比率平均值均高于5%,表现好于同期ETH活跃地址比率平均值(1.20%),与同期USDt-erc20的水平相当;其中,renBTC表现卓越,同期活跃地址比率平均值高达42.78%。这一指标的比较,一定程度上反映了锚定BTC是以太坊生态重要的活性剂,诸如renBTC这样的锚定BTC更是在部分场景有着不输USDt-erc20的活跃度。

    从大额转账和转账两者的数量、额度指标看,wBTC和renBTC承载了规模可观的价值转移:前者30日内大额转账峰值高达2万枚BTC,7日内平均转账额接近5000万美元;后者30日内大额转账峰值接近1300枚BTC,7日内平均转账额约合1150万美元。与同期USDt-erc20的相同指标比较,wBTC单笔大额转账价值已经接近前者的10%,7日平均转账额约合前者的2.5%。

    爆炸增长双引擎:头部借贷项目开放质押+流动性挖矿狂潮裹挟

    无论在外部的发行总量、用例丰富度,还是在内部诸如地址总数、活跃地址比率、转账价值等链上指标方面,锚定BTC无疑都取得了夺目且扎实的增长,这背后的奥秘何在呢?

    今年5月份,彼时的DeFi龙头MakerDAO通过社区提案,将wBTC新增为生成DAI的质押物,BTC敞口的开放无疑极大推高了DAI的想象力天花板,在该决议确认3天多后,wBTC每日活跃地址数径直翻番,达到321个,据区块链数据平台Nansen,截至北京时间8月1日,超过7000枚(近wBTC发行量的一半)质押在MakerDAO中。

    在Maker为wBTC敞开大门不久后,重要中心化借贷平台NEXO前后两次将共2500枚BTC替换为wBTC,并通过Maker协议进行了质押,更是进一步提升了wBTC的活性,使得5月份wBTC单一项目地址总数增加约500个,增幅近25%。

    如果说借贷项目与平台敞开怀抱只促成了wBTC的飞升,那么肇始于Compound,发扬光大于Curve、Synthetix、REN合作的「流动性挖矿」狂潮则推高了几乎整个锚定BTC部门。

    据Intotheblock链上数据显示,6月18日,合成资产平台Synthetix宣布与Curve和Ren联合推出了一个新的流动性激励池,为基于以太坊的比特币锚定币提供流动性激励后,wBTC、renBTC、sBTC的链上指标增长显著,转账笔数、转账金额、活跃地址数等指标3-5日内增幅最高接近10倍,并在6、7月份中基本持续高于该流动性激励池推出之前。

    上述流动性激励池推出后一个月内,吸收了超过2500万美元的存款,且仍然在持续增长。据Curve Finance数据,截至北京时间8月1日,该流动性激励池子中的流动性总额已经接近3500万美元。

    流动性激励挖矿狂潮下,锚定BTC的项目方享受着巧妙冷启动带来的用户增长、数据攀升,而对于用户来说,这种热潮则是赚取利润的绝佳时机。

    另据媒体此前报道,锚定BTC还可被用于在CeFi和DeFi借贷之间套利,相较质押BTC贷款USDT的利率可以下降25%甚至50%,此外,用户还可将锚定BTC用于在Uniswap、Kyber等DEx上开比特币交易对的杠杆。

    相信随着市场愈臻成熟,锚定BTC的用例会与日俱增,欢迎读者朋友们探索,与我们交流。

    锚定BTC增长瓶颈明显,长期走势几何仍待检视

    锚定BTC的增长态势无疑令人鼓舞,但它的未来成长天花板同样是肉眼可见,且在短期内或难以得到解决:

    可扩容性不足。锚定BTC的发展难以脱离DeFi这个语境。据加密货币数据平台Messari近期的研报,DeFi部门市值不过仅占加密货币整体市值的1.5%,而锚定BTC部门在DeFi中的占比约为0.5%。在此前提下,锚定BTC中的各币种还囿于其发行机制,进一步阻碍了规模的扩大。

    以renBTC为例,据区块链研习社分析,要求节点质押的REN的价值是抵押BTC价值的3倍(有必要说明3倍不是硬性规定,但很明显倍数越高系统越安全),这直接限制了renBTC的数量。以REN约1.5亿美元市值计算,即使全部的REN都用来锚定抵押物,也只能发行5000万美元的锚定比特币,在比特币单枚一万美元的情况下,只能发行5000枚renBTC。

    锚定BTC从生成到转账再到进行yield farming,这个过程仍然较为复杂,潜藏不少风险,拦截了诸多用户。以Curve,Synthetix以及REN联合推出的锚定BTC激励池子为例,用户如果想要使用Balancer、Curve等平台赚取利润,需要至少熟稔如何进行不同锚定BTC的转换、Balancer/Curve等平台流动性注入等操作,期间涉及多个协议与软件,如果发生操作失误、资产脱锚、单个协议漏洞传染至组合协议等意外、事故,用户都有可能大幅损失资产。

    巨鲸把持,锚定BTC过早集中化。相较BTC发展初期的分布式状态,wBTC、renBTC、sBTC、imBTC等锚定BTC都存在着大户把持的问题,前三者平均巨鲸持有率竟然约为92%,这显然是相关代币被分发到更广阔场景的掣肘。

    锚定BTC在前进的路上还富含争议,一种观点认为,这种现象会造成BTC自身链上交易减少,矿工回报降低,进而削弱网络安全性,这种看法不无道理,锚定BTC快速膨胀同期闪电网络、Liquid等比特币二层网络龟速的进展便是一种侧面印证。

    当然,也有一些社区成员认为锚定BTC对比特币与以太坊是双赢的事情。前者的分布范围、实际效用及价值存储地位都以与之俱增,而以太坊的网络经济活动、流动性与分布范围同样也将得到提升。

    从链上指标来看,过去7天,几个主要锚定BTC的活跃地址数、转账额度、「大额转账额度」等数据增长均显露疲态,甚至已经呈现下滑趋势,这个在过去数月中闪电式奔袭的资产品类,还能够在流动性激励挖矿热度渐退之际行稳致远吗?

  • 09:52【彭博社:比特币稳定价为黄金六倍,将涨至18000美元】

    【彭博社:比特币稳定价为黄金六倍,将涨至18000美元】

    商业媒体彭博社在8月份的加密货币市场展望中表示,比特币的价格将稳定在每盎司黄金价格的六倍。

    目前黄金的价格刚刚突破每盎司2000美元,比特币的价格则在1100美元至12000美元之间震荡。

    据《比推》此前报道,在今年上半年加密市场展望中,彭博社已经多次表示了对比特币和加密市场的看涨观点。其表示今年将成为比特币过渡为数字黄金的关键一年,因为加密资产与生俱来有同黄金的相似性质,如有限且增长缓慢的供应量。

    如今彭博社使假设更进一步,其在报告中称,“在我们看来,比特币的稳定价约为每盎司黄金价格的六倍,比特币同黄金的不断增长的相关性和波动性的下降表明了其价格上涨的持久性。全球央行的宽松政策将仍然是推动其价格上涨的动力。”

    彭博社认为黄金价格有可能上涨至3000美元,因此如果这种比例关系继续,比特币的价格可能会涨至18000美元。

    报告还根据关键的链上指标表示,比特币的价格仍被低估。报告称,“来自Coinmetrics的30日平均地址数对应的比特币价格高于14,000美元,而自2017年以来的平均比特币价格约为11,000美元。”

    报告还指出,Grayscale比特币信托基金(GBTC)是比特币可用供应量减少的重要因素,因为“过去一年GBTC吸收了约三分之一的新比特币供应量。”

  • 08:27【链上数据7月扫描:币价终破万元,为何链上数据并未随之疯狂?】

    【链上数据7月扫描:币价终破万元,为何链上数据并未随之疯狂?】

    7月的大部分时间,比特币价格可谓平淡无奇,继续在9000到9500美元间震荡,但是在7月最后几天,比特币却紧随暴涨的ETH之后,突然发力连破10000、11000美元两大关口,并冲击12000美元。在此态势下,7月链上数据相较6月均有所提升,但是却并未体现出如同币价一样的大幅上涨,不同数据的反映也有所不同,接下来就让我们对7月链上数据进行复盘和分析,看看在这个突破之月链上数据能否透露出一些信息。

    2020年7月,比特币链上交易额为29045671.35BTC,相较于2020年6月的28842856.08BTC,上涨0.70%。

    2020年7月,比特币链上实际交易额为16576745.11BTC,相较于2020年6月的16018034.22BTC上涨3.49%。我们可以看出无论是交易额还是实际交易额,在7月大部分时间并不突出,主要于7月26日之后伴随币价有所拉升,但是幅度也并不大,所以在交易额相关数据上7月只是小幅提升,何况7月还比6月多了一个自然日。

    从近两个月比特币价格与交易额的对比来看,7月25日以前比特币价格波动与6月相当,链上数据波动也差别不大,25日后币价突破10000美元后,链上交易额出现了短时的较大波动。

    2020年7月的链上大额转账数为39500次,比2019年6月的35678次上涨了10.71%,可以看到伴随币价一路上涨突破10000美元后,投资者的活跃度增加。

    从与6、7月同期比特币价格比较来看,在币价突破10000美元后,大额转账数明显上涨,相应的幅度相较于交易额数据更大,原因我们此前介绍过,交易所通常在出币时会将批量操作进行统一的归集操作,在内部整理时也会将用户的入币进行批量归集的一次性操作,这些都会引发大额交易的增加,体现的正是投资者在此期间活跃的交易。

    2020年7月,比特币链上交易总次数为10144360次,比6月的9195797次上涨10.32%。

    从近两个月链上交易次数与比特币价格比较来看,波动幅度不大,7月整体性出现上升,在币价突破期间增加并不明显,这里体现的还是前面说的,交易所是市场的核心,用户的相关交易往往在交易所间产生,而通过交易所的批量操作,让单个用户交易次数的增加并未在链上交易中充分体现。

    再看看活跃地址数,也就是主动发起转账的地址数,2020年7月活跃地址数为18935651个,比2020年6月的17241067个上涨了9.83%。

    从近两月活跃地址数和币价的关系来看,7月的活跃地址数增长趋势与币价的关联度相对于6月,在7月下旬明显呈现更强的正相关关系

    以上便是7月份链上交易整体的变动情况,在交易所方面,我们知道在6月,在经历了5月份链上相关数据暴涨85%的狂飙突进之后,6月币安的相关链上数据全面回落,火币数据全面反弹,OKEx四平八稳。而在比特币价格的突破之月,三大交易数的数据又会有怎样的异动,它们彼此之间的比特币进出是否会发生重大变化呢?在7月数据回顾的下一部分,我们将向各位朋友揭示交易所在7月的最新趋势。

  • 17:14【Jump Capital发布2020年中洞察,坚定看好比特币与稳定币】

    【Jump Capital发布2020年中洞察,坚定看好比特币与稳定币】

    今年初,加密货币风投公司Jump Capital列出了2020年将成为加密货币行业最重要的一年的原因,到目前为止,这种想法依然没有动摇。但是,世界在这一年中已经发生了很大变化(新冠病毒疫情全球大流行、传统金融市场崩盘又反弹),因此需要在这个时候总结下Jump Capital对比特币和加密资产的「核心信念」。

    在数字时代里,Jump Capital认为加密资产终将会成为「数字货币」(digital money),展望未来几年发展,他们发现加密行业有三个核心信念:

    比特币将是数字时代里的「数字黄金」,并且将在大多数投资人的投资组合中占有一席之地;

    稳定币会提供一个全新的货币运动轨道,同时也会推动世界许多地方货币的美元化;

    在可预见的未来里,加密货币已经为交易者和投资者提供了一个庞大的「全球赌场」。

    下面,就让我们来仔细分析下未来加密货币市场的趋势、潜力和「催化剂」吧。

    比特币将会成为「数字黄金」

    我们正处在一个稳定与变迁并存的时代

    几个世纪以来,世界各地的人们一直在寻找非政府控制的有价物来保护自己的财富,这些「有价物」大多是以黄金的形式存在(虽然最近艺术品也加入到了这一行列)。不过就目前来看,美国、以及世界上大多数人并没有这种需求紧迫性,尤其是在过去的四十年时间里,人们的生活一直非常和平与稳定——通货膨胀率较低、利率稳步下降、货币坚挺,几乎没有重大冲突。但现在,时代却早已发生变化,很多国家都开始出现市场动荡和不稳定的迹象。

    不仅如此,世界各国的政治动荡也在不断加剧,在过去的几个月中,美国经历了自上世纪六十年代以来最大的社会动荡。在新冠病毒疫情之后,美联储开始实施大规模经济刺激政策还增加了货币供应量,结果显而易见:美国原本很高的债务水平将会再次被推高。事实上,无论采用何种方式削减债务(包括在公共领域、私营领域、甚至家庭领域),美国债务都处于有史以来的最高水平,而与此同时数百万人失业,世界各地的供应链都已中断。Jump Capital因此判断,当前全球经济环境可能会引发未来几十年的通货膨胀或动荡。

    还需要注意的是,恶性通货膨胀并不是人们寻找诸如黄金和比特币之类价值储备对冲的先决条件。下面的图表展示了2008年金融危机和随后多轮量化宽松之后发生的情况,在2008-2013年期间,尽管CPI通胀(以蓝色线条表示)有所上升,但从未超过4%,但黄金在回报表现上明显优于股票。另一方面,通货膨胀率稳定上升至3-4%,这些因素将是增加流入黄金和比特币等价值存储的重要催化剂,考虑到最近美国债务激增和货币增发,比特币和黄金价格上涨并不牵强。

    全球顶级宏观投资者和机构投资者在购买比特币

    声名显赫的宏观投资者已经公开支持黄金或比特币资产,在当前宏观背景下,雷·达里奥(Ray Dalio)开始为黄金辩护,保罗·都铎·琼斯(Paul Tudor Jones)也宣布自己投资了比特币,同时还在「巨大的通货膨胀」(The Great Monetary Inflation)一文中详细阐述了其论点,以此作为购买比特币期货以对冲美国政府债务风险的理由:

    「归根到底,想要最大化利润,最佳策略无非是骑上跑的最快的赛马,尝试从众多产品中找到收益最高的。人们总是觉得自己比市场更聪明,这可能会使你陷入绩效困境。如果非要预测,我的选择会是比特币。」

    Jump Capital认为,作为有史以来最伟大的宏观投资者之一,保罗·都铎·琼斯的认可将会是比特币上涨的主要催化剂之一。事实上,比特币价格的稳定上涨有助于消除过去加密资产类别的一些「投资耻辱」,并推动其他新兴投资组合经理能够持续加仓。另一方面,有数据显示芝商所(CME)的比特币期货和Grayscale比特币信托基金(Grayscale Bitcoin Trust)持仓量也都在增加,这两个都是机构投资者最常接触的比特币投资工具。

    加密货币在发展中国家市场的普及度越来越高

    如今,顶级投资者和机构投资者开始开始「大举进军」加密货币行业——虽然这点非常关键,但还有另一个重要方面值得关注,那就是以散户为主的大众市场采用。

    在这里,我们需要把目光投向美国和发达经济体以外的地方,这样才能真正了解加密货币的实用性。尽管目前加密货币行业发展仍然以美国市场为中心,但比特币试图解决的问题并不是美国市场的痛点,因为与世界上绝大多数货币相比,美元依然坚挺稳定,而且像Visa、Venmo和PayPal也能提供价格低廉的转账服务,因此美国人并不是非常「需要」比特币。比特币的主要优势是具有稀缺性、抗审查等功能,因此那些对政府和金融机构缺乏信任发展中国家市场里其实对比特币的「需求」最为强烈,而这些市场才是加密货币能够被大规模采用的突破点。

    下面,我们从发展中国家的比特币交易数据就能看出一丝端倪,比如非洲和拉丁美洲等地的比特币P2P交易量正随着时间的推移稳步增长,这种增长方式与比特币价格本身其实并不相关。

    机构评估:加密货币作为非主权价值存储的机会

    现阶段,比特币市值仍徘徊在2000亿美元区间,但我们的问题是:市场到底能走多远?现在投资比特币还合适吗?在此,我们希望借鉴约翰·普费弗(John Pfeffer)几年前所著《机构投资者对加密资产的投资》(Institutional Investors Take on Cryptoassets)中的一些经典案例回答这些问题。

    如今,加密货币更多地是被看作为非主权控制的价值存储,如果想知道加密货币能为我们带来些什么,最好的观察切入点就是拿一个参照物来与这一新兴技术进行对比,而目前加密货币最好的参照物可能就是:黄金。现在有大约2.6吨金条库存和2.1吨政府官方黄金储备量,从长远来看,鉴于比特币相对于黄金具有诸多优势,其市值有可能与黄金相当,甚至会超过私人黄金持有量。不仅如此,Jump Capital还认为比特币可以成为公共黄金储备服务市场的一部分。

    不过,想要让一些国家的国债资产采用加密货币,速度可能会非常缓慢,不过许多政府也在努力让自己的外汇储备多样化并减少对美元的依赖,比如近年来,中国央行和俄罗斯央行就一直是黄金的「大买家」。

    与黄金相比,加密货币具有许多优势,比如:

    存储成本低得多

    加密资产可以获得实时验证

    因此从长远来看,我们可以想象比特币可以服务的市场规模几乎相当于私人市场黄金市值一倍多,这意味着其潜力应该是官方黄金储备的四分之一,即市值相当于目前3.1吨黄金——也就是说,未来比特币市值规模的上涨空间是目前2000亿美元的15倍!

    此外,还有其他因素在推动比特币市场发展,比如:

    由于如今世界上绝大多数人都可以通过电话和互联网连接轻松地访问、存储任何数量的加密货币,意味着比特币其实扩大了有价股票私人存储市场;

    当今世界上最大的价值持有存储,是价值11.7万亿美元的国际货币储备。随着加密货币不断将自己确立为全球主要资产类别,对于许多寻求多样化储备并最大程度减少对美元依赖(以及随之而来的控制)的国家来说,比特币可能成为最有吸引力的替代方案之一。许多国家已经在国际货币基金组织特别提款权(IMF SDRs)中拥有合成形式的储备金,但是持有加密货币似乎并没有太大负担。

    基于数字形式且非政府控制的价值存储确实有用,无论在何种形式的市场假设下,这种需求的市场潜力都可能很大。加密货币的确存在风险,但是如果成功,也将获得巨大价值。当投资者在当前宏观背景下把握这一机遇时,比特币的风险回报偏斜将使其成为极具吸引力的投资——「-1x」vs.「15x+」,这就是为什么我们认为比特币应该成为每个现代多元化投资组合的一部分的原因,而且预计这种趋势会在未来十年持续存在。

    稳定币和加密货币美元化(crypto-dollarization)

    2019年,加密货币行业最重要的一件事就是以美元支持的稳定币开始兴起,稳定币总市值从约30亿美元激增至近120亿美元,而且少数几个稳定币占据了市场统治地位(值得注意的是,基于美元的Tether稳定币不受监管,而USDC受到监管)。

    尽管人们对美国的货币政策和债务水平存在担忧,但对于全球数十亿人而言,美元其实比很多国家的本国货币更稳定,因此通常被视为更安全的资产避风港,尤其是发展中国家的人们都渴望持有美元。当然,现实和数据可以证明这一点,比如:

    目前全球有大约1.9 T美元的实物货币,其中超过一半(约1.1T美元实物货币)是海外持有;

    厄瓜多尔等国家基本上已经完成了本国货币体系美元化,而委内瑞拉则正在向美元化迈进。

    稳定币可以让人们比以往任何时候都更容易获得美元,从而为全球市场上的人们提供基于美元的金融系统。Jump Capital分析认为,美元稳定币(或基于美元的加密货币)最终可能成为加密技术的「杀手级应用」,如果说未来几年内稳定币市值有可能超越以太坊、甚至比特币等主要加密资产,或许并不令人感到意外,加密货币市场甚至可能会听到「我们想要稳定币而非比特币」的声音,就像过去几年市场上经常可以听到「区块链而非比特币」一样。

    最终,比特币和稳定币将会共存,就像美元和黄金一样,因此稳定币的潜力其实非常值得看好,尤其是在支付、汇款和资金流动等方面。加密货币的可编程性质——也就是全天候在全球范围内进行转账、结算和验证的能力——再加上稳定币的「稳定性」,可以让稳定币成为全球货币转移的轨道。

    加密货币投机

    现在,我们将进入关于投机的最后一个「核心信念」(Core Belief),以及一个基于加密货币的「全球赌场」。

    至少到目前为止,投机交易仍是加密货币的主要用例,造成这种情况的原因有很多,主要有两个:

    首先,如果比特币(或加密货币)能够在数字时代成为「数字黄金」(数字货币),那么加密资产市值必须要大幅增加,否则就没有足够的流动性来服务大众用例,因此加密行业本身就是一次「豪赌」;

    其次,随着越来越多「新货币」和衍生工具的出现,加密资产波动性也逐步升高,这对于交易者来说其实既兴奋又极具吸引力;

    最后,许多加密货币交易所用户注册非常简单,基本上只需一个电子邮件就能交易,这意味着加密交易几乎是向全球所有人开放,允许来自世界各地的人们毫不费力地「下注」。

    总体而言,Jump Capital对加密货币非常看好,尤其认为比特币具有成为「数字黄金」的潜力,但同时也承认该技术仍然较新,有很多东西需要证明,从本质上来看仍然存在风险。现阶段,比特币还无法扮演「数字黄金」的角色,市场表现其实和其他风险资产差不多,所以你会看到在新冠病毒疫情所引发的市场恐慌期间比特币价格也出现了暴跌,但这并不方案你可以「押注」比特币能在未来成为数字黄金。在成为「数字黄金」之前,预计比特币市场依然会看到大量投机活动,而且投机交易在未来一段时间内仍将是加密货币的最大市场。

    在尝试评估加密货币用例潜力时,不妨可以从目前全球博彩市场规模开始,根据最新估算全球博彩市场规模大约为5000亿美元,此前全球零售股票交易规模粗略计算大约是1.2万亿美元。虽然我们对零售贸易市场规模很难做出准确估计,但是在Robinhood这样的交易经纪平台上已经可以看出交易量激增趋势,所以表明全球零售市场对加密货币依然有非常强劲的需求。即便加密货币投机交易活动只在整个投机性零售市场中的很小一部分,依然可以成为比特币和其他加密资产的一个巨大潜在价值来源。

    最令人兴奋的投资领域

    在加密货币行业里,Jump Capital有三大投资「核心信念」:

    比特币将是数字时代的「数字黄金」,并会在大多数投资者的投资组合中占有一席之地;

    稳定币将会给全球货币移动提供一个全新规定,并会推动世界许多国家的货币美元化;

    在可预见的将来,加密货币将会为交易者和投机者提供一个强大的「全球赌场」。

    因此,Jump Capital相信有几类商业模式将会带来最大的价值,包括:

    法定货币/加密货币兑换渠道——尤其是在发展中国家市场;

    加密货币金融基础设施;

    全球性加密货币衍生品交易所和差价合约经纪服务提供商;

    加密货币合规技术。

    当然,上述四个商业模式并不是全部,只是举例说明当前最符合Jump Capital投资「核心信念」的业务类型,下面就让我们逐一分析:

    法定货币/加密货币兑换渠道

    Jump Capital相信法定货币/加密货币兑换渠道仍然是最令人兴奋的投资领域,因为这将是加密货币行业发展的关键(每个人都需要将法定货币兑换成加密货币,这样才能使加密货币发挥作用),而且能够产生价值。

    很自然地,法定货币/加密货币兑换渠道通常会与加密货币交易所业务结合在一起,由于流动性需求和产生流动性的正反馈回路影响,加密货币交易所往往可以表现出强大的网络效应。这种现象其实已经在传统金融市场中出现,比如股票等大多数发达资产类别交易如今都已经被整合到少数几家证券交易所中,预计随着时间的流逝加密货币市场格局最终也会如此,所以至少在近期,大多数国家/地区的加密货币交易所依然会专注于当地建设,加上监管法规的高度可变性以及加密货币公司在国际上的运营能力各不相同,因此加密货币/法定货币兑换渠道会基于下面4个因素在当地筑起「护城河」:

    当地监管批准和许可;

    当地银行业务关系(这样才能把基于法定货币的存款兑换成加密货币);

    基于当地货币交易对的流动性;

    品牌、当地客户群、以及获客能力。

    在发展中国家市场中,法定货币/加密货币兑换渠道中的机会最为吸引人,不过加密货币价值主张最强的地方往往也是成熟参与者最难进入的地方。那么,哪种类型的国家最有可能采用加密货币呢?通过研究世界各地不同地区,Jump Capital总结出了以下几个因素,并进行了优先级排序,通常更愿意采用加密货币的国家通常具有以下特征:

    高通胀/货币不稳定的风险;

    汇款流量巨大;

    金融基础设施不完善/对本地银行缺乏信任;

    人口;

    GDP/财富;

    持有黄金;

    监管和银行业环境;

    投机性需求(股票交易活动、博彩平台等)

    综合上述因素,Jump Capital列出了最需要构建法定货币/加密货币兑换渠道的国家/地区,包括:印度、拉丁美洲(墨西哥、巴西、阿根廷)、东南亚(印度尼西亚、菲律宾、泰国、越南、马来西亚)、以及土耳其。

    加密货币金融基础设施

    迄今为止,Jump Capital在加密货币行业里的许多投资都涉及金融基础设施(比如数字资产托管和分析领域),但仍有许多其他领域值得特别关注:

    借贷和计息帐户——BlockFi、Celsius和Voyager等公司率先实施对加密资产和稳定币提供利息的策略,我们看到了上述领域里的中心化服务提供商、以及诸如Compound这样的去中心化服务提供商都能使资本无缝、有效地从存款人/贷方流向借款人。

    银行业——获得可靠的银行服务仍然是加密货币行业最重要的痛点之一,但这一领域仍然蕴藏着巨大基于,特别是对于可能无法由Silvergate和Signature Bank提供服务的国际公司而言更是如此。

    稳定币基础设施:

    商户处理稳定币支付——尽管目前看来尚处于早期阶段,但是鉴于我们对稳定币市场的愿景、以及市场普遍缺乏支持稳定币支付软件解决方案和基础架构等问题,这将会是一个非常引人注目的赛道;

    基于稳定币渠道的的汇款/P2P付款——那些特别关注用户友好、或是可以完全为用户提取底层加密货币技术的公司值得关注;

    基于稳定币的外汇交易——鉴于加密货币具有全天候即时结算优势,因此从长远来看外汇交易将会是一个非常有趣的用例,尽管稳定币流动性仍需要在多个基于法定货币的稳定币中获得较大增长,才有可能更可行。

    全球性加密货币衍生品交易所和差价合约经纪服务提供商

    这种类型的加密货币业务模式似乎比较适合投机者,全球性的加密货币衍生品交易所和差价合约经纪服务提供商为他们提供了一个高度可访问的国际化交易平台,或者也可以说是「赌场」。

    最近,全球衍生品交易所的加密货币期货交易量激增,这主要是由少数大型、成熟的参与者在轻度监管或不受监管的市场上运作所致。如今,加密货币衍生品中的大部分散户需求似乎都是由监管套利驱动的——任何人只需通过电子邮件签名,无需KYC/AML即可在衍生品交易平台注册、并获得极高的杠杆率(100倍或更高)。

    但所有迹象都表明,随着时间的流逝,加密货币监管将变得越来越严格,因此观察那些受监管的加密市场参与者如何应对会非常有趣,这些参与者包括全球加密衍生品交易所或提供杠杆交易的加密货币差价合约经纪服务提供商,他们如何在未来更加严格的监管环境中为加密货币提供投机用例值得关注。那些最终遵守监管法规、与本地银行系统建立联系、并且能为投机者和有真正对冲需求的公司,将是前景最乐观的,也是Jump Capital最关注的。

    加密货币合规技术

    鉴于加密货币自身固有的某些特性,不可避免地会导致欺诈、诈骗和非法交易活动。随着加密货币使用和普及采用范围不断扩大,政府机构和金融机构需要获得一系列服务,比如区块链取证、交易分析、市场监控、KYC/AML等。

    此外,这类业务模式还有一个特点,即不受比特币价格波动影响。目前区块链分析领域的市场领导者主要有Chainalysis、Elliptic和CipherTrace,但现在一些后起之秀也开始进军这一领域,新兴的加密合规科技初创公司正在探索如何更好地满足某些客户(尤其是金融机构)的合规需求。

    在加密市场中,为传统金融机构提供加密合规技术服务的公司有取得巨大成功的机会。

    总而言之,对于加密货币行业,Jump Capital比以往任何时候都更有信心,加密货币行业的未来会非常光明——特别是对于比特币、稳定币、以及交易服务。Jump Capital期待继续在这个行业内进行投资,正如本文所述,重点关注的四个加密垂直赛道分别是:法定货币/加密货币兑换渠道、加密货币金融基础设施、全球性加密货币衍生品交易所和差价合约经纪服务提供商、以及加密货币合规技术。

  • 11:51【印度政府正在考虑通过禁止加密货币的法律】

    【印度政府正在考虑通过禁止加密货币的法律】

    印度法院解除了对加密货币全面禁令5个月后,印度政府正在考虑一项新的禁止加密货币的法律,届时或将不允许在印度使用加密货币。

    日前,一位匿名官员表示,印度电子和信息技术部、法律和司法部以及印度储备银行(RBI)已经开始就这项法律的框架进行磋商。

    该官员称,一旦议会恢复本届会议,我们希望批准这项法律。据称,议会预计将于8月下旬或9月初再次启动。

    这位官员还表示,政府正在考虑通过立法变更来禁止加密货币,而不是像印度储备银行那样与加密货币公司进行交易。因为这样做具有更大的约束力。“这将明确界定交易的非法性。”

    今年3月,印度最高法院撤销了RBI自2018年7月起实施的禁止银行从事加密业务的全面禁令。这一裁决对印度的虚拟货币投资者和企业来说是一个提振,印度各地的加密货币交易所开始蓬勃发展。位于美国的加密货币交易所Coinbase从4月开始进入印度市场,并提供币币交易等服务。OKEx在今年2月也宣布与印度头部加密货交易所CoinDCX达成合作伙伴关系,进入印度市场。

    OKEx首席战略官徐坤认为印度市场大有可为,并已与当地两家交易所CoinDCX和BitBns建立合作关系。她曾表示,“印度市场具有巨大的互联网人口红利,网民接近6亿,而印度卢比通胀严重,民众对于兼具支付功能与价值存储功能的加密货币的需求一直很强劲。之前因为政策原因,场内交易受限,但场外购买比特币的热度一直很高,日交易量有数百万美元,这是一个非常值得拓展的市场。”

  • 09:32【不同交易所永续合约差异竟如此之大?】

    【不同交易所永续合约差异竟如此之大?】

    摘要

    衍生品市场较为碎片化,各交易所的合同条款差别很大,该领域的文档质量也参差不齐。

    我们分析了每个交易所如何构建他们的永续合约,永续合约是一种在几乎实时的情况下接近其基础资产价格的衍生品。永续合约正在从传统上占主导地位的比特币标记的逆向合约,转向USDT标记的线性合约。交易所在计算指数和资金支付的方式上也有所不同。

    自今年年初以来,永续合约交易量有所下降,但最近随着比特币的价格活动而激增。

    衍生品市场缺乏标准,使得交易者很难评估通过头寸的指数,间接承担的风险程度。构造不良的指数会对用户产生负面影响,特别是在市场混乱和波动时期。

    剖析衍生品

    加密市场还很年轻,不同交易所的衍生品合约结构也各不相同。衍生品缺乏计算指数和资金支付的标准方法,这一领域的文档通常难以遵循。虽然这些数字对交易者来说很重要,特别是在市场波动期间,但这方面的信息严重不足。

    衍生品由于与杠杆交易有关,对大盘的影响非常大,而比特币最近的价格升值导致永续合约交易量激增。作为加密技术的常态,这个市场的流动性是高度分散的--就衍生品而言,不同的合约条款和API结构使得从不同交易所收集的数据特别难以统一。这些差异掩盖了用户所承担的风险量,特别是通过指数构成和资金计算。

    为了帮助我们建立即将推出的衍生品数据产品,以补充我们现有的市场数据源,Coin Metrics团队汇总了主要衍生品市场的合约结构信息。在本期中,我们将仔细研究比特币永续市场的状况,以及永续互换合约之间的差异。

    交易量

    永续合约是一种接近实时地接近其标的资产价格的衍生品。永续合约类似于固定期限的期货,但不进行结算。相反,这些衍生品使用一种称为资金奖励(Funding)的机制来使掉期价格与标的资产的价格保持一致。

    永续合约是由BitMEX在加密生态系统中流行起来的,在传统金融市场中很少见。永续合约在衍生品交易量中占了很大一部分,在Coin Metrics追踪的各交易所中,永续合约的交易量让固定期限的期货交易量相形见绌。

    虽然永续合约继续推动市场发展,但年初至今,Coin Metrics目前能获得历史数据的各交易所的月交易量都有明显下降。而Binance,今年获得了大量的市场份额。

    观察每日交易量可以发现,各交易所的交易量往往是同步变动的。它还显示出7月下旬交易量的上升,对应的是比特币价格近期的升值。这个数据还显示了市场动态的变化,例如3月12日的崩盘。

    永续合约对加密市场的影响力很大。Coin Metrics跟踪的比特币永续币市场的交易量明显高于所有通过Coin Metrics可信交易量框架的加密现货市场。

    合理定价

    由于市场效率低下和流动性分散,加密货币交易所的价格经常出现分歧。这可能会导致衍生品交易所出现问题,因为衍生品交易所需要一个稳定的指数价格来进行融资和结算。更重要的是,衍生品交易所提供的杠杆产品为恶意行为者创造了巨大的金钱激励,使他们通过操纵基础现货市场来篡改其指数价格。因此,这些交易所使用的指数必须持续维护,以便在其现货市场出现偶然和恶意意异常情况下,仍能保持市场相关性和功能性。

    网络状态第58期讨论了市场的低效和失调,强调了加密货币领域强大的卡位定价的必要性。虽然指数行为会对下行情况下的交易者产生重大影响,但对这一话题的报道却很少。交易所关于如何计算其指数价格的文档质量参差不齐。

    为了有效地服务于交易者,指数价格必须具有响应性,以相对较低的延迟跟踪基础市场条件。这就不可避免地使其具有一定的波动性,反映出基础市场的暂时波动。对于定价合约和清算用户来说,这种差异是不可取的,衍生品交易所使用标记价格,以减少波动性来换取响应性的降低。

    根据所使用的抵押品类型,永续合约被分为三类:以标的资产为抵押的逆向合约;以报价货币为抵押的线性合约,通常是美元兑日元或美元;是以第三种货币为抵押的量化合约,通常是比特币。

    在以比特币为基础货币的市场中,逆向合约比线性合约更常见,而量化合约则很少见。然而,随着USDT取代BTC成为生态系统的储备货币,线性合约正变得越来越常见。这种趋势的苗头在OKEx固定期限期货市场上可见,USDT标记的合约最近在公开兴趣方面首次超过了BTC标记的合约。虽然在该交易所,逆向永续合约的未平仓合约兴趣仍然大于线性合约,但差距正在缩小。你可以在我们的报告《稳定币的崛起》中阅读更多关于USDT在整个加密生态系统中的角色变化。

    主流衍生品交易所对其比特币永续合约产品使用的指数和标价计算方法如下所示(按合约类型分开)。Poloniex和Bitfinex被排除在外,前者是因为其市场的新颖性,后者是因为缺乏文档。

    这些指数大多是由每个成分市场最后一次执行的交易价格的简单或成交量加权平均数组成,在此过程中,剔除偏离中位数价格一定数额的成分价格或将其限定在中位数附近。成分市场、权重调整的频率和围绕中位数的界限因交易所而异,排除不活跃交易所的标准也是如此。Bybit和Kraken这两家交易所的逆向永续产品的指数构成框架较为复杂。

    指数价格计算的最基本组成部分是其组成的一套现货市场。衍生品交易所运营商必须相信其成分交易所的运营商不会通过不准确的交易报告来篡改资产价格;如果指数对其成分交易对进行成交量加权,指数运营商也必须相信其成分交易对会如实报告成交量。

    决定哪些市场值得信任是一项不简单的任务,将在SOTN第61期中深入讨论。逆向永续合约的指数通常依赖于BTC/美元市场,而线性合约的指数往往基于BTC/USDT市场。这种趋势的例外是FTX,其线性合约的保证金是合成美元余额,其指数不考虑任何USDT报价市场。

    在被调研的交易所中,逆向合约的成分交易所通常位于美国,而亚洲交易所在线性永续指数中的地位更为突出。

    资金基本面

    除了指数构成的差异,衍生品交易所在计算资金的方式上也有所不同。

    与固定期限的期货不同,永续合约不进行结算。相反,为了保持与标的资产的挂钩,它们依靠一种被称为资金奖励的机制。在这一机制中,当永续合约的价格高于标的资产时,多头支付空头,而当永续合约的价格低于标的资产时,空头支付多头。这些资金支付激励市场参与者将永续股的价格保持在接近标的指数的水平。

    资金支付的规模由资金利率决定,资金利率通常在资金期限内是固定的,是上一阶段永续价格与标的物价格之差的函数。理论上,资金利率还取决于基础货币和报价货币的利率,但实际上这些数值在所有主要衍生品市场上都是固定的。各大衍生品交易所计算其比特币永续资金的方法如下图所示(按合约类型分开)。

    交易所在计算筹资率和付款方式上有很大不同。虽然大多数交易所只要求用户在筹资期结束时持有头寸时才支付或接受筹资付款,筹资期的长短也取决于交易所,但有些交易所则连续收取资金。

    一些交易所还通过使用影响定价将滑点纳入其资金利率的计算中,滑点的程度因市场而异。最重要的是,一些交易所对资金利率的绝对值或变化率设置了上限,可能是为了防止资金支付的规模或波动使其产品的可用性降低,并避免在每个资金期结束时出现流动性紧缩。

    参考价与杠杆

    最后,永续合约在提供的杠杆数额和提供这种杠杆的条件上有所不同。交易所往往提供几种杠杆,通常以所交纳的初始保证金的倍数表示。

    一半的主要交易所提供最高100倍的杠杆。Binance和Huobi这两家交易所提供最高125倍的杠杆。

    用户为避免清算而必须维持的保证金数额因交易所而异,但通常等于初始保证金的一半。有些交易所还对使用高杠杆产品的交易者收取额外费用。

    结论

    随着永续合约继续推动比特币市场的发展,了解其机制至关重要。随着比特币最近的价格上涨,永续合约交易量飙升,永续市场也在不断发展。随着行业的成熟,并采用USDT作为其通用报价货币,我们希望看到更多的稳定币保证金合约的采用。

    随着市场的发展,我们希望看到更多的合约标准化。目前,衍生品的合约结构各不相同,特别是通过其指数价格构成引入不可预见的风险,会对交易者产生切实的影响。通过对衍生品市场的调查,我们希望给这个不透明的生态系统带来透明度,最终目标是为衍生品市场数据提供一个统一的界面。

  • 09:13【匿名币:Monero、Dash和ZCash如何实现真正的隐私】

    【匿名币:Monero、Dash和ZCash如何实现真正的隐私】

    加密货币诞生时,匿名交易和隐私性是主要的吸引力。甚至比特币的创建者中本聪也笼罩在神秘之中,因为没人知道这个人或团体的真实身份。但是,随着使用时间和场景的发展,加密数字货币用户的隐私继续恶化。在许多时候,比特币交易不是匿名的,因为公开的分布式账本可能提供了迄今为止所有金融系统中最透明的交易数据。虽然没有直接附加在加密钱包上的身份信息,但用户仍然必须采取许多步骤来确保其隐私。

    出于保护隐私的目的,引入了另一类加密货币:隐私数字货币也称匿名币。让我们一起更深入地了解它们与比特币和其他加密数字货币的区别。

    什么是隐私数字货币?

    顾名思义,“隐私数字货币”是一种确保其用户的隐私和匿名性的加密货币。用最简单的术语来说,隐私数字货币依赖于与比特币等加密货币相同的区块链技术,但在它们如何处理有关交易的信息和混淆某些信息方面更进一步。例如,比特币交易都记录在一个公开的公共分布式账本上,显示X地址发送了Y地址____ BTC金额。尽管钱包地址上没有名称,但通过技术分析和其他方式将地址与具体的人联系起来并不是很难,特别是在通过持牌交易所清算资产时。

    但是,隐私数字货币会通过多种方法(在下文中进行研究)隐藏有关交易过程中发送者和接收者的信息。与比特币交易不同,隐私硬币会隐藏有关钱包活动的信息,或者至少只向用户提供交易信息。

    政府态度

    鉴于隐私驱动的加密货币的性质,匿名币的出现引起许多政府机构的关注也就不足为奇了。美国官员已经在考虑对匿名币实施更多法规以防止非法金钱活动的可能性。监管机构担心匿名币可能更容易促进洗钱和非法交易。确实,匿名币以及其他加密货币过去曾被不良行为者使用,但这只是故事的一个侧面。

    首先,联邦调查局所有调查的基于加密货币的非法活动中,约有75%是使用比特币而不是匿名币进行的,绝大多数是使用比特币进行的。大多数监管机构都没有考虑完全禁止现金和比特币作为支付手段,而且倡导者认为,官员们应该对匿名币采取同样的方式管制。

    抛开对隐私问题的高级争论,也有很多实际的理由来支持隐私权,其中安全可能是最重要的。当公开的分布账本公开显示钱包地址之间的财富水平,并且这些地址成功链接到个人时,大量的比特币或其他数字货币持有者就成为了黑客的目标。

    匿名币三巨头

    门罗币(XMR)

    也许是最著名的匿名币之一,门罗币实际上是从2014年从Bytecoin分支出来的。通过门罗币,发送者和接受者的地址都在账本上保持私密,这意味着也没有办法看到交易的具体价值和用户的钱包。Monero网络通过利用保护用户隐私的隐形地址(由发送方对于每个事务创建一时间地址),环签名(一种方法,其使用多个签名作为引导给发件人的模糊处理地址),和环机密事务,还称为“RingCT”(一种改进的环签名方式,可隐藏交易中使用的XMR数量)。

    门罗币通过独特的拆分机制进一步提高了交易的隐私性。每个完整的交易被划分为不同的金额,并作为单独的较小交易的子集发送,这些交易总计达到初始金额。例如,如果您要发送1,000 XMR,则该金额将被分成多种不同的金额,例如200 XMR+150 XMR+325 XMR+275 XMR+50 XMR,每个都有自己的一次性地址。接下来,借助环签名,每个单独的交易都与各种模糊交易结合在一起,从而使交易几乎无法追踪。

    此外,门罗币还具有花费键和视图查看键。花费键允许授权用户代表该帐户进行交易,而查看键允许授权用户查看特定帐户的持有量。当出于税收目的报告持股或审计公司的财务准备金时,这非常方便。

    达世币(DASH)

    与Monero不同,Dash并非以隐私为唯一目的,而是将交易的隐私保护作为用户的一种选择。加密货币是通过莱特币的分叉创建的,并作为分散式自治组织(DAO)运作,其治理权完全交给达世币持有者。

    一般来说,地址和交易都可以在公共Dash区块链上看到。但是,用户可以利用PrivateSend功能来混淆交易。Dash的X11算法和改进的pos机制使用“CoinJoin”进行私人交易。

    Dash Masternode超级节点(始终保持至少1,000个达世币并使用静态IP)通过从交易中获取达世币并将其与网络上发送的其他多个达世币混合在一起,进一步为隐私和匿名性做出了贡献。结果是同时进行一系列拆分付款,其中不可能解密交易的各种输入和输出,从而增加了匿名性。达世币向矿工提供区块奖励,并向Masternodes支付费用以验证智能合约交易。

    大零币(ZEC)

    Zcash创建时声称拥有增强的隐私和安全性。与Monero不同,使用Zcash时不需要进行私人交易。取而代之的是,用户可以选择使用增强的隐私功能来模糊交易细节,并使用透明的钱包地址或“屏蔽地址”将其交易保密。为此,Zcash利用zk-SNARK(“零知识简明非交互式知识争论”和零知识安全层(ZSL)的简称)进行开发。

    这两种安全机制允许现有的区块链应用程序支持半透明交易,从而有效地允许用户显示与任何交易有关的一小部分数据集。在日常应用程序中使用它来验证付款是否在特定时间执行。但是,它掩盖了过程中的关键用户信息,包括交易的总和以及交易双方的个人信息。

    Zcash还与包括JP Morgan,Parity和StarkWare在内的多家领先的金融机构和区块链公司建立了合作伙伴关系。

    隐私硬币在世界范围内是一个有争议的话题,但其使用范围已超出非法商品及服务的暗网市场。有些人将其视为邪恶行为的工具,其他人则将其视为守法公民的财务和个人隐私的基本原则。不管人们的立场如何,现在有比以往更多的匿名币可供选择。

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